国务院首提个人境外投资 未来炒港股美股可期
2013-05-08 15:35:00 作者： 来源：南方日报 我要评论
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[提要]多年来，我国一直在努力推动资本项目开放的进程，并本着谨慎有序的原则来进行。去年底，央行调统司发布《我国加快资本账户开放的条件基本成熟》的报告，指出中国加快资本账户开放的条件基本成熟，将资本账户开放步骤分为三个阶段。短期安排(1-3年)，放松有真实交易背景的直接投资管制；中期安排(3-5年)，放松有真实贸易背景的商业信贷管制；长期安排(5－10年)，加强金融市场建设，先开放流入后开放流出，依次审慎开放不动产、股票及债券交易，逐步以价格型管理替代数量型管制。
[提要]多年来，我国一直在努力推动资本项目开放的进程，并本着谨慎有序的原则来进行。去年底，央行调统司发布《我国加快资本账户开放的条件基本成熟》的报告，指出中国加快资本账户开放的条件基本成熟，将资本账户开放步骤分为三个阶段。短期安排(1-3年)，放松有真实交易背景的直接投资管制；中期安排(3-5年)，放松有真实贸易背景的商业信贷管制；长期安排(5－10年)，加强金融市场建设，先开放流入后开放流出，依次审慎开放不动产、股票及债券交易，逐步以价格型管理替代数量型管制。
国务院总理李克强6日主持召开国务院常务会议。会议提出，稳步推出利率汇率市场化改革措施，推出出人民币资本项目可兑换的操作方案；建立个人投资者境外投资制度，制定投资者尤其是中小投资者权益保护相关政策。此次会议明确提出资本项目可兑换的操作方案，意味着资本项目开放将进入更实质性的阶段。
这意味着，中国境外投资制度的对象由目前的部分机构投资者扩大至个人投资者，未来炒港股美股可期。2007年临门一脚没有踢开的“港股直通车”，终于又迎来了新的曙光。
政策——人民币资本项目可兑换望实质性启动
分析人士指出，资本项目实现可完全自由兑换之后，做空机制不可避免，可能会对金融市场造成一定冲击。不过股票、债券等投资标的的定价会更加公正透明。
多年来，我国一直在努力推动资本项目开放的进程，并本着谨慎有序的原则来进行。去年底，央行调统司发布《我国加快资本账户开放的条件基本成熟》的报告，指出中国加快资本账户开放的条件基本成熟，将资本账户开放步骤分为三个阶段。短期安排(1-3年)，放松有真实交易背景的直接投资管制；中期安排(3-5年)，放松有真实贸易背景的商业信贷管制；长期安排(5－10年)，加强金融市场建设，先开放流入后开放流出，依次审慎开放不动产、股票及债券交易，逐步以价格型管理替代数量型管制。
而近期以来屡屡动作，显示出资本项目开放的路径愈加清晰。
目前，我国境外机构投资内地证券市场，都通过QFII和RQFII形式出现。五一前，央行等三部委公布了《人民币合格境外机构投资者境内证券投资试点办法》以及实施意见，该试点办法实施细则已逐项落地，暂停两个多月的RQFII额度审批即将开闸。
5月2日，央行发布通知，对RQFII(人民币境外合格机构投资者)实施中有关银行账户开立、银行间债券市场进入申请程序等事项作出进一步规定。要求各种账户之间界限明确，不同账户之间资金不可划转，该通知自发布之日起实施。业内人士指出，此次央行新规的发布使RQFII新增额度的审批更有序，将进一步加快RQFII的审批过程。
法兴银行的一份最新报告指出，中国国务院出台一系列改革计划，包括一个实现人民币完全可兑换的计划。“可以看到五年内人民币可以实现完全可兑换目标的清晰路径。近期而言，2013、2014年将迎来更多推进步骤。”
“一方面，人民币波动区间，即人民币汇率波动上下限会进一步放宽，但我们认为当单边升值的市场预期有所改变时，才会是扩大交易区间的时机。机会之窗可能在2013年下半年。另一方面，存贷款利率的上下限也会有进一步的突破，利率市场化也会是资本项下开放的重要一环。”
业内人士指出，随着条件逐渐成熟，下一步开放的重点应该放在目前限制比较多、与其他资本项目开放程度差距比较大的项目上。恒生中国财资部主管黄伟鸿对记者表示，资本开放需要一步步来。从具体项目而言，“开启贷款领域，开放内地的资本市场可能比较靠前。”
都镇强
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