《泰囧》票房继续破纪录 将破7亿元

　　事件:光线传媒影片《人再囧途之泰囧》经初步不完全统计,截至2012年12月23日24时,该片上映12天,票房达到约人民币6.9亿元;截至2012年12月23日24时,该片预计为公司带来票房分账收入约2.62亿元。

　　点评:票房打破多项纪录光线传媒投资发行的《人再囧途之泰囧》自12月12日上映以来票房和口碑持续高涨,一再打破中国电影的各种纪录。包括:单部电影的全国排片纪录;周三开画影片的最好成绩(首日3900万);国产影片单日排片纪录(12月15号3.2万场);国产电影的单日票房纪录(12月15号单日9300万);国产影片单日观影人数纪录(12月15号单日263万);、国产影片首周票房纪录(首周超过3亿元)等。我们预计截至12月24日,《人再囧途之泰囧》的累计票房已经超过7亿元,打破国产影片的历史单片票房纪录。

　　影厅排片比例再度上升,后劲依然十足上周在《十二生肖》、《血滴子》、《大上海》三部商业大片新上映的情况下,《人再囧途之泰囧》影厅排片比例依然位居各片之首,而且从12月20日开始又再度逐步上升,打破了第二周电影要为首周电影让路的传统。原因是上座率决定,哪部电影的上座率高影院自然就会多放。

　　圣诞元旦期间是观看电影的高峰,而直到1月8日《一代宗师》上映之前,将没有别的商业大片上映,预计在这期间是《人再囧途之泰囧》和《十二生肖》两片占据大部分影厅。《人再囧途之泰囧》在其他影片上映首周已经就实现排片反超,我们预计圣诞元旦期间票房后劲依然十足,将继续打破中国电影的各种纪录。

　　电影内容成为国内两强之一光线的电影业务从电影发行起步,向上游的电影投资和制作扩展,并带动电视剧业务的发展,目前影视剧业务已经成为电视栏目业务以外的又一支柱业务。公司在电影业务上选择了中等成本制作+商业化运作+驻地营销系统的模式,实现了低风险的情况下获得高收益的效果。《人再囧途之泰囧》的成功标志着光线在电影内容水准跃上了新的台阶,成为国内一流电影内容公司,从“发行强”升级到“发行强、内容好”。当内容成为公司电影业务的长板,其在电影业务的高增长潜力才刚刚开始。

　　迈向综合传媒集团在节目业务方面,我们预计2013年公司制作的央视和卫视节目将有明显增长,并将在和卫视合作中尝试新的商业模式,在制作费以外获得更多种形式的收入。公司业务涵盖电影、电视节目、电视剧、演艺活动、广告营销、艺人经纪等,正在进入新媒体业务,各业务之间有协同效应,而且可以减少单业务的风险。多业务综合的传媒集团是国际上发展的趋势,例如迪士尼、时代华纳、新闻集团、维亚康姆等市值数百亿美元的传媒巨头都是包括多种媒体和内容资源的综合传媒集团。我们认为光线传媒将有望成为未来中国成功的综合传媒集团之一。

　　盈利预测与评级我们上调2012年至2014年的EPS将分别为1.38元、1.59元、2.02元,对应当前股价的市盈率分别为19倍、16倍、13倍。当前估值水平低于其他主要影视行业上市公司,维持“强烈推荐”评级。

　　风险提示参与投资的电影的票房低于预期的风险。节目广告受到经济情况的影响的风险。（完）