今后国际油价将呈怎样的运行轨迹，是当前世界各国普遍关注的重大问题。而由于影响国际油价走势的原因错综复杂，各方对未来油价走势的预测也莫衷一是。

    由于中东局势紧张引发市场投资者对原油供应感到担忧，国际油价12月29日全面反弹，纽约、伦敦两地油价收于每桶40美元之上。

    但与7月11日创下的每桶147.27美元的历史最高纪录相比，国际油价在短短几个月的时间内下跌逾73%，为历史罕见。国际油价的底部到底在哪里？今后的运行曲线将会如何？这都是全球高度关注的问题。

    起落三步曲

    北京中期期货经纪有限公司研究发展部副总经理李哲指出，根据影响因素不同，国际油价在下跌过程中经历了三步曲。

    第一步，今年上半年国际油价节节攀升，高油价成了全世界高度关注的问题。在这样的背景下，美国开始调查油市中的投机行为，这相当于给了疯狂做多的基金一个撤退的信号。对纽约商品交易所原油期货合约的统计显示，从那时开始，基金不断减持多单，油价也随之下滑。同时，超高的油价也开始实际抑制需求。

    第二步，时间在9、10月份。当油价回落至每桶110美元附近后，由次贷危机引发的金融危机大规模爆发，一批美国金融房地产巨头或被收购或倒闭或被政府接管，从而引发了商品市场新一轮的恐慌性抛售。期间伴随着美国政府不断出台救市措施，原油期价大幅震荡，最终跌破百元大关至90美元附近。

    第三步，金融危机进一步加深并不断向实体经济传导，房地产、汽车、IT等行业均受到重创，各国失业率不断走高，消费下滑，从而令原油需求预期不断调低。即便欧佩克进行了连续的大幅减产，但刚刚达到的供需平衡很快又被不断减少的需求预期所打破。因此，减产对于油价的支撑作用难以体现，目前油价正随着疲弱的经济基本面不断地下滑

    李哲认为，前两步和基金关系相对较大，后期关系就不大了。对纽约商品交易所原油期货合约的最新统计显示，基金持仓由11月11日的52984手净空单变为12月16日的64120手净多单。而同期油价不仅没出现上升行情，反而继续下挫。